4月18日盘后，兴齐眼药（.SZ）发布03年年度报告，数据显示，公司营收14.68亿元，同比增长17.4%，归母净利润为.4亿元，同比增长13.39%，实现经营活动产生的现金流量净额3.18亿元，同比增长10.94%。
拆分来看，第四季度贡献了全年最好的单季增长，Q4公司收入3.63亿元，同比增长47.69%，归母净利润0.58亿元，同比增长55.30%。
钛媒体App制图数据来源：公司财报
同时，兴齐眼药发布03年度分配预案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利30元（含税），每10股转增4股，合计将派发股利3.74亿元。
4月19日，兴齐眼药高开低走，收报于1.50元，跌1.6%，最新总市值64.75亿元。
收入结构调整，干眼症产品成顶梁柱在阿托品滴眼液停止网售的第一个完整财年，主要适应症为干眼症的环孢素撑起了公司业绩。
兴齐眼药主要有医药制造和医疗服务两大创收板块，年，医药制造成为营收主力，收入同比增长3.6%至10.89亿元，总收入占比达到74.19%。增速为年以来最高，占比为01年以来最大。
截至目前，兴齐眼药共有眼科药物批准文号57个，其中35个产品被列入医保目录，6个产品被列入国家基本药物目录。
其中，公司自研的3类仿制药环孢素滴眼液（II）（商品名：兹润）在00年6月获批上市，是中国首个获批用于干眼症的0.05%环孢素眼用制剂。01年末，该产品被纳入医保，虽然价格从元/盒下降至元/盒，但也独自享受了行业红利。去年5月，兴齐眼药回复投资者称，该产医院、医院的大部分覆盖。
环孢素可促进干眼症患者的泪液分泌，适用于与角结膜干燥症相关的眼部炎症所导致的泪液生成减少的患者。近两年，兴齐眼药的兹润环孢素滴眼液（Ⅱ）销量快速提升，在0年及03年，均为公司贡献了10%以上的营收。
图源自兴齐眼药0年年报图源自兴齐眼药03年年报
就医药制造板块来看，兴齐眼药已经平滑完成了主力产品接棒。
在01年之前，其重要的三款眼科药物分别为速高捷小牛血去蛋白提取物眼用凝胶、迪友眼用凝胶以及迪非滴眼液，均贡献了公司收入的10%以上。但这三款产品均是在年前上市的“老资历”产品，市场竞争已经非常充分。
如今，这些单品都已不在收入占比超10%的名单之列，兹润环孢素滴眼液（Ⅱ）成为唯一，与此同时，其医药制造板块增速创新高，可见这一产品放量十分可观。
中国眼部疾病主要有眼部炎症、青光眼、白内障、视疲劳、近视眼和干眼症等，其中，干眼症是患者最多的眼科疾病。相关统计数据显示，目前我国干眼症患者约有3.6亿，患病率在0%左右，而治疗率仅为10%，01年国内中重度干眼症市场规模接近1亿元，未来五年平均增速将达到30%以上。
在这一需求未被满足的市场内，兴齐眼药的潜在竞争对手不少。
当前，玻医院市场销售规模最大的干眼症眼药水，德国悟兹法姆药业和参天制药为主要玩家；重组牛碱性成纤维细胞生长因子眼用制剂近年来呈上升趋势，由珠海亿胜生物独家生产。
着眼于研发赛道，远大医药（.HK）治疗干眼症的小分子多肽药物进入II期临床；恒瑞医药（.SH）引进自德国公司Novaliq的SHR滴眼液（1%环孢菌素A制剂）的NDA获NMPA受理，用于治疗睑板腺功能障碍相关干眼症；康哲药业（.HK）的OTX（0.09%环孢素滴眼液）、和铂医药（.HK）授权引进的特那西普滴眼液（HBM，环孢素）均处于临床III期阶段。
对于兴齐眼药来说，兹润环孢素滴眼液（Ⅱ）是公司重要的收入支柱产品之一，但其所受的